लगभग दो साल हो गए हैं जब आपकी कार या अन्य लोन की EMI में कोई बदलाव नहीं हुआ है। क्योंकि भारतीय रिजर्व बैंक ने पिछले 20 महीनों में रेपो रेट में कोई बदलाव नहीं किया है। अगले हफ़्ते अमेरिकी फेडरल रिजर्व महामारी के बाद पहली बार पॉलिसी रेट में कटौती कर सकता है, जिससे इस बात की अटकलें लगाई जा रही हैं कि क्या कम ब्याज दरों का दौर जल्द ही शुरू होगा। सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि क्या भारत में ब्याज दरें कम होंगी? यहाँ मेरा नज़रिया है।
दो साल पहले, सितंबर 2022 में, RBI ने रेपो दर को 50 बीपीएस बढ़ाकर 5.50% कर दिया था, और फिर बाद की नीतियों में 25 बीपीएस की बढ़ोतरी के बाद यह वर्तमान 6.50% पर आ गई। पिछली दर वृद्धि के बाद से 20 महीने हो चुके हैं और दरों पर यथास्थिति बनी हुई है, जिसका मतलब है कि आपको अपने ऋणों पर अधिक ब्याज दर का बोझ उठाना होगा।
फेड ब्याज दरें कम करेगा
लेकिन बदलाव की हवा बह रही है। अगले सप्ताह अपनी नीति बैठक में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा दरों में 25 बीपीएस या 50 बीपीएस की कटौती किए जाने की संभावना है। इस बार उम्मीदें बहुत अधिक हैं क्योंकि अमेरिकी फेडरल रिजर्व के चेयरमैन जेरोम पॉवेल ने पहले कहा था कि, “मौद्रिक नीति पर गियर बदलने का समय आ गया है।” उनके बयान ने दुनिया को दरों में कटौती के लिए तैयार कर दिया है।
फेड द्वारा दरों में कटौती की उम्मीद की जा रही है क्योंकि अमेरिकी मुद्रास्फीति वर्तमान में आरामदायक स्थिति में है। साथ ही, ऐसी रिपोर्टें हैं कि अमेरिका को मंदी का सामना करना पड़ सकता है, और ऐसे माहौल में फेड के पास कम ब्याज दर व्यवस्था अपनाने और व्यवसायों और नौकरियों की रक्षा करने के अलावा कोई विकल्प नहीं होगा।
क्या भारत में ब्याज दरें कम होंगी?
क्या फेड के ऐसा करने के बाद आरबीआई रेपो दरों में कटौती करेगा? इसका उत्तर यह है कि आरबीआई तुरंत संकेत दे सकता है या अपनी टिप्पणी में इसे जोड़ सकता है, लेकिन शायद दरों में कटौती करने में कुछ समय लगेगा क्योंकि यह सीपीआई मुद्रास्फीति के संरेखण की तलाश करेगा, जो अभी भी एक अस्थिर चरण में है। सरकारी बॉन्ड पर प्रतिफल पहले ही काफी कम हो चुका है। लेकिन पूंजी बाजार फेडरल रिजर्व की दर में कटौती पर तुरंत प्रतिक्रिया देगा और संभावना अधिक है कि इसमें तेजी आएगी।
ब्याज दरों के मामले में नहीं, लेकिन दूसरी तरफ अमेरिकी फेड द्वारा किसी भी कटौती से लाभ होगा। आयात बिल कम हो जाएगा और इस बात की बहुत संभावना है कि रुपया स्थिर हो जाएगा या डॉलर के मुकाबले मजबूत होगा। दूसरे शब्दों में, रुपये के मुकाबले डॉलर कमजोर होगा। इससे उन भारतीय कॉरपोरेट्स को प्रोत्साहन मिलेगा जो डॉलर जुटाना चाहते हैं।
मुख्य अंतर विशेष रूप से एफपीआई और एफडीआई प्रवाह पर होगा, जो निश्चित रूप से बढ़ेगा। वास्तव में, पिछली तिमाही में एफडीआई प्रवाह में सुधार हुआ है। साथ ही, एक बार जब दर कटौती चक्र शुरू हो जाता है, तो खर्च करने की शक्ति भी बढ़ जाएगी, जिससे अर्थव्यवस्था को मदद मिलेगी।
लेकिन क्या बैंक ब्याज दरें कम करेंगे?
बैंक इस समय बड़ी दुविधा में हैं क्योंकि उन्हें क्रेडिट-डिपॉजिट अनुपात को मैनेज करना होगा। एक तरफ वे जमा पर ब्याज दरें कम नहीं कर सकते हैं, और ऐसा किए बिना वे उधार दरों को कम नहीं कर पाएंगे। चुनौती यह है कि त्यौहारों का मौसम आ गया है। इसलिए न केवल लोग बल्कि कॉरपोरेट भी कम ब्याज दरों के दौर की उम्मीद कर रहे हैं। अमेरिका में इसकी शुरुआत जल्द ही हो जाएगी, लेकिन भारत में इसमें कुछ और समय लग सकता है।
(संपादकीय टिप्पणी ईटी सीएफओ के संपादक अमोल देथे द्वारा लिखा गया एक स्तंभ है। विभिन्न चर्चित विषयों पर उनके लेख पढ़ने के लिए यहां क्लिक करें)
