संवत 2080 में मजबूत प्रदर्शन के बाद, भारतीय शेयर बाजार संभावित रूप से लचीले लेकिन अस्थिर विक्रम संवत 2081 की प्रतीक्षा कर रहे हैं। पिछले वर्ष में, बीएसई सेंसेक्स और एनएसई निफ्टी ने क्रमशः लगभग 23% और 24% का मजबूत रिटर्न दिया, जो रिकॉर्ड ऊंचाई पर था। वैश्विक अनिश्चितताओं के बावजूद। हालाँकि, जैसे-जैसे नया वित्तीय वर्ष सामने आता है, भू-राजनीतिक तनाव, मूल्यांकन संबंधी चिंताएँ, विदेशी बहिर्वाह और मुद्रास्फीति दबाव जैसे कारक बाज़ार की गति को आकार दे सकते हैं।
संवत 2081 में प्रवेश करते समय, विश्लेषकों को उम्मीद है कि बाजार का प्रदर्शन मापा जाएगा क्योंकि कई महत्वपूर्ण चुनौतियाँ सामने हैं। विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई), जिन्होंने संवत 2080 के दौरान भारतीय इक्विटी में 86,928 करोड़ रुपये की शुद्ध खरीदारी की, ने हाल ही में चीन और जापान के सस्ते बाजारों की ओर रुख किया है, जिससे अक्टूबर में भारतीय इक्विटी से 88,818 करोड़ रुपये की निकासी हुई है। चूंकि चीनी और जापानी इक्विटी अधिक आकर्षक मूल्यांकन प्रदान करते हैं, भारतीय बाजारों में एफआईआई प्रवाह दबाव में रह सकता है। अक्टूबर 2024 के अंत में बीएसई सेंसेक्स और निफ्टी 50 का 12 महीने का मूल्य-से-आय (पी/ई) अनुपात क्रमशः 24.1x और 23.7x था, जो ऐतिहासिक औसत के सापेक्ष उच्च मूल्यांकन को दर्शाता है और संभावित रूप से अधिक लाभ को प्रोत्साहित करता है। बुकिंग.
कॉर्पोरेट आय वृद्धि, जो निरंतर निवेशकों के विश्वास के लिए एक महत्वपूर्ण कारक है, में मंदी के संकेत दिखाई दे रहे हैं। हालिया आय सीज़न में प्रदर्शन में नरमी दर्ज की गई, जिसमें प्रमुख कंपनियों का समायोजित शुद्ध लाभ Q2 FY25 में साल-दर-साल केवल 5% बढ़ा, जो पिछले साल की इसी अवधि में 16% की वृद्धि से काफी कम है। यह धीमी वृद्धि, यदि जारी रहती है, तो निवेशकों की भावना में बाधा आ सकती है और आने वाली तिमाहियों में सतर्क बाजार व्यवहार शुरू हो सकता है।
भूराजनीतिक चिंताएँ
भू-राजनीतिक कारक बाजार की स्थिरता के लिए जोखिम पैदा करते रहते हैं। लंबे समय तक चलने वाले रूस-यूक्रेन संघर्ष के साथ-साथ ईरान और इज़राइल के बीच तनाव चिंता का विषय बना हुआ है, खासकर संभावित वृद्धि से वैश्विक तेल आपूर्ति बाधित हो सकती है और तेल की कीमतें बढ़ सकती हैं। तेल की बढ़ी कीमतें, असमान मानसून पैटर्न के कारण सब्जियों की ऊंची कीमतों के साथ मिलकर, भारत के मुद्रास्फीति पथ पर अतिरिक्त दबाव डाल सकती हैं। इस प्रकार, भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) दरों में कटौती को लेकर सतर्क रह सकता है, और मौद्रिक सहजता के लिए जगह प्रदान करने के लिए मुद्रास्फीति में निरंतर नरमी की प्रतीक्षा कर रहा है – एक देरी जो निकट अवधि के विकास की उम्मीदों को कम कर सकती है।
इन चुनौतियों के बावजूद, भारतीय अर्थव्यवस्था के मजबूत बुनियादी सिद्धांतों को बनाए रखने का अनुमान है, वित्त वर्ष 2025 के लिए अनुमानित वास्तविक जीडीपी वृद्धि दर 7.2% होगी, जो ग्रामीण मांग में सुधार और स्थिर शहरी खर्च द्वारा समर्थित है। हालाँकि आरबीआई ने वित्त वर्ष 2025 की दूसरी तिमाही के सकल घरेलू उत्पाद के अनुमान में थोड़ी गिरावट का सुझाव दिया है, लेकिन निवेश गतिविधि में तेजी आने के कारण वित्त वर्ष 2025 की दूसरी छमाही के लिए आशावाद बना हुआ है। इसके अलावा, हालिया सुधार ने निफ्टी के फॉरवर्ड पी/ई अनुपात को ऐतिहासिक औसत के करीब ला दिया है, जिससे पता चलता है कि मूल्यांकन बहुत अधिक नहीं बढ़ा है, जो घरेलू निवेशकों को आकर्षित कर सकता है और महत्वपूर्ण गिरावट के जोखिम को रोक सकता है।
आगामी संवत 2081 में, कुल मिलाकर बाजार में स्थिरता की उम्मीद है, हालांकि भारत के राज्य चुनाव, अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव परिणाम और निरंतर भूराजनीतिक जोखिमों सहित घरेलू और वैश्विक कारकों के कारण अस्थिरता उभर सकती है। जबकि आय वृद्धि और मौद्रिक नीति विकास पर बारीकी से नजर रखी जाएगी, भारतीय बाजार नए साल में सावधानीपूर्वक आशावादी दृष्टिकोण के साथ प्रवेश करेंगे।
