इस सप्ताह की शुरुआत में एक रिपोर्ट में, फिच रेटिंग्स ने उल्लेख किया कि 2023 से अमेरिका में ब्याज दरों में वृद्धि ने श्रम बाजार और मांग पर कुछ प्रभाव दिखाना शुरू कर दिया है। चिंताओं को जोड़ते हुए, वैश्विक रेटिंग एजेंसी ने कहा कि राजनीति उच्च अनिश्चितता का क्षेत्र बनी हुई है, जिसमें भू-राजनीतिक जोखिम बने रहेंगे।
रेटिंग एजेंसी ने कहा कि अमेरिका में मंदी के संकेत कमजोर ऋण वृद्धि और उपभोक्ता खर्च में कमी से स्पष्ट हैं।
यह प्रवृत्ति 2024 की दूसरी छमाही में जारी रहने की उम्मीद है, जिसमें वास्तविक जीडीपी वृद्धि में कमी आएगी, हालांकि यह संभवतः मंदी के क्षेत्र से ऊपर रहेगी।
फिच रेटिंग्स ने कहा कि निरंतर अवस्फीति और वैश्विक मौद्रिक नीति में ढील की शुरुआत ने एक बड़े नकारात्मक ऋण जोखिम की संभावना को कम कर दिया है। ईसीबी ने जून की शुरुआत में अपनी पहली दर में कटौती की, स्विस नेशनल बैंक और बैंक ऑफ कनाडा द्वारा पहले किए गए कदमों के बाद, जुलाई के अंत में बैंक ऑफ कनाडा ने दूसरी बार कटौती की।
फिच रेटिंग्स ने कहा, “हालांकि अब हम 2023 के अंत में फेडरल रिजर्व से 2024 में दरों में कटौती की थोड़ी धीमी गति की उम्मीद करते हैं, लेकिन नवीनतम अमेरिकी मुद्रास्फीति और श्रम बाजार के आंकड़े हमारे इस दृष्टिकोण का समर्थन करते हैं कि 2H24 में दो कटौती की संभावना है।”
राजनीति को अत्यधिक अनिश्चितता का क्षेत्र बताते हुए फिच ने कहा कि नवंबर में होने वाला आगामी अमेरिकी चुनाव वैश्विक ऋण के लिए विशेष रूप से प्रासंगिक होगा, क्योंकि यह कई महत्वपूर्ण क्षेत्रों में नीति के लिए एक महत्वपूर्ण बिंदु हो सकता है।
यूक्रेन में तथा इजरायल और हमास के बीच युद्ध जारी है, तथा अन्य संवेदनशील स्थानों पर भी तनाव बढ़ रहा है।
फिच ने कहा, “प्रमुख शक्तियों के बीच भू-रणनीतिक घर्षण का व्यापक संदर्भ एक महत्वपूर्ण दीर्घकालिक विषय बना हुआ है। ऋण के लिए सबसे बड़ा जोखिम इनमें से किसी एक हॉटस्पॉट में प्रत्यक्ष संघर्ष से आएगा।”
इस बीच, भारत में, जो एक प्रमुख उभरता हुआ बाजार है, विश्लेषकों का कहना है कि कमजोर विकास अनुमानों के बीच अमेरिका में ब्याज दरों में कटौती के माध्यम से मौद्रिक नीति को ढीला करने से भारत में निवेश प्रवाह बढ़ सकता है। नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड के आंकड़ों से पता चलता है कि जून और जुलाई में एफपीआई भारत में शुद्ध खरीदार रहे हैं।
डेज़र्व के सह-संस्थापक वैभव पोरवाल ने कहा कि भारत की अर्थव्यवस्था, जो कि बड़ी अर्थव्यवस्थाओं में सबसे तेजी से बढ़ रही है, तथा इसका मजबूत राजकोषीय अनुशासन, तथा मौद्रिक नीति में ढील के माध्यम से अमेरिका में ब्याज दरों में कमी की संभावना, फंड प्रवाह के लिए एक सकारात्मक तस्वीर पेश करती है।
पोरवाल ने कहा, “कई कारकों के कारण भारत में एफआईआई प्रवाह में वृद्धि होनी चाहिए। सबसे पहले, भारत की अर्थव्यवस्था कई वैश्विक समकक्षों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन कर रही है, जो इसे निवेशकों के लिए एक आकर्षक गंतव्य बनाती है। दूसरे, संयुक्त राज्य अमेरिका में जोखिम-मुक्त दर में कमी आने की उम्मीद के साथ, निवेशक संभवतः भारत सहित अन्य जगहों पर बेहतर रिटर्न की तलाश करेंगे। तीसरे, सरकार के मजबूत राजकोषीय अनुशासन से भारत की रेटिंग में सुधार हो सकता है, जिससे इसकी निवेश अपील बढ़ सकती है। इसके अतिरिक्त, लार्ज-कैप स्टॉक का मूल्यांकन, जहां एफआईआई आमतौर पर निवेश करते हैं, वर्तमान में उचित स्तर पर है। अंत में, चुनाव और बजट घोषणाओं जैसी अनिश्चितताएं हमारे पीछे रह गई हैं, जो अधिक स्थिर निवेश वातावरण प्रदान करती हैं।”
जूलियस बेयर इंडिया के कार्यकारी निदेशक मिलिंद मुछाला ने कहा कि हाल के दिनों में बाजार में विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों की ओर से मिश्रित गतिविधियां देखी गई हैं, जिसमें खरीद और बिक्री का दौर रहा है, यह प्रवृत्ति कुछ और समय तक जारी रहने की संभावना है।
मुछला ने कहा, “उनकी गतिविधियां विभिन्न कारकों से प्रभावित रहेंगी, जिनमें वैश्विक इक्विटी बाजारों का प्रदर्शन, डॉलर सूचकांक की चाल, भू-राजनीतिक घटनाक्रम और थोड़े ऊंचे मूल्यांकन स्तरों को देखते हुए भारतीय बाजारों में अवसर शामिल हैं।”
मुछला ने कहा, “हालांकि अमेरिकी फेड ने ब्याज दरों में कटौती के बारे में मिश्रित टिप्पणियां की हैं, लेकिन हाल ही में कमजोर रोजगार आंकड़ों के साथ-साथ सौम्य मुद्रास्फीति के माहौल के कारण सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की संभावना निश्चित रूप से मजबूत होगी। इस बात पर ध्यान देने वाली मुख्य बात यह होगी कि आगे क्या होगा, क्या कैलेंडर वर्ष के दौरान ब्याज दरों में और कटौती होगी या इसे अगले वर्ष के लिए टाल दिया जाएगा।”
अमेरिकी फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने संकेत दिया कि यदि आर्थिक स्थितियाँ उम्मीदों के अनुरूप रहीं तो सितंबर में ब्याज दरों में कटौती की जा सकती है। अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने ये टिप्पणियाँ हाल ही में हुई बैठक के दौरान कीं, जिसमें आठवीं बार संघीय निधि दर को 5.25 प्रतिशत से 5.5 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रखने का निर्णय लिया गया।
