सितंबर तिमाही की कमाई का मौसम, जो आज से आईटी दिग्गज टीसीएस द्वारा बाजार के बाद अपना रिपोर्ट कार्ड जारी करने के साथ शुरू हो रहा है, जून 2020 के बाद से भारत इंक का सबसे खराब तिमाही प्रदर्शन हो सकता है जब कोविड लॉकडाउन ने बैलेंस शीट को तोड़ दिया था।
मोतीलाल ओसवाल द्वारा किए गए अनुमान से पता चलता है कि निफ्टी की कमाई दूसरी तिमाही में साल-दर-साल केवल 2% की मामूली वृद्धि हो सकती है, जो कि पिछली 17 तिमाहियों में सबसे कम होगी क्योंकि उच्च आधार के कारण मार्जिन टेलविंड कम होने की संभावना है।
2% की वृद्धि ने डाउनग्रेड की आशंकाओं को जन्म दिया है क्योंकि निफ्टी के लिए H1 ईपीएस वृद्धि केवल 3% हो सकती है और वित्त वर्ष 2025 में केवल 7% की वृद्धि हो सकती है जबकि आम सहमति 13% की वृद्धि की उम्मीद है।
मैक्वेरी के आदित्य सुरेश ने कहा, “हम कमाई की उम्मीदों में कमी और आम सहमति से 15% 2-वर्षीय ईपीएस वृद्धि के अनुमान में गिरावट देख रहे हैं। जैसा कि हमने Q1 में देखा था, हम Q2 में बीट्स की तुलना में अधिक चूक देखते हैं, विशेष रूप से उपभोक्ता विवेकाधीन, सामग्री और वित्तीय में।” कहा।
Q1 में देखी गई आय में मंदी (4% की वृद्धि) के बाद, यह सालाना आधार पर 10% से कम लाभ वृद्धि की लगातार दूसरी तिमाही हो सकती है। सितंबर 2020 से, वित्त वर्ष 2024 की मार्च तिमाही तक निफ्टी का PAT बिना रुके दोहरे अंकों में बढ़ा।
“अधिक चिंता की बात यह है कि कमाई में मंदी अब मांग के कारण हो रही है – न कि बाहरी/तरलता के झटके के कारण। इस प्रकार मांग को उलटने के लिए एक उल्लेखनीय नीति प्रतिक्रिया की आवश्यकता होगी, जो अभी के लिए नहीं है। FY24/25E/26E के लिए निफ्टी सर्वसम्मति आय 957/1,084/1,250 रुपये है,” नुवामा के प्रतीक पारेख ने कहा।
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एलारा कैपिटल ने कहा कि 235 शेयरों के अपने कवरेज ब्रह्मांड के भीतर, Q2 सात तिमाहियों में पहली बार होगा जब साल-दर-साल और QoQ आय में गिरावट देखी जाएगी, क्योंकि घरेलू चक्रीय कमोडिटी क्षेत्रों से लगातार दबाव को पूरी तरह से ऑफसेट करने के लिए संघर्ष कर सकते हैं।
ब्रोकरेज का अनुमान है कि निफ्टी का मार्जिन 20% पर 40 बीपीएस घट जाएगा।
समग्र आय वृद्धि मुख्य रूप से एक बार फिर बीएफएसआई (+11% सालाना), हेल्थकेयर (15% सालाना), यूटिलिटीज (+24% सालाना) और टेलीकॉम के बेहतर योगदान (नुकसान को कम करने) द्वारा संचालित होने का अनुमान है। मोतीलाल ने कहा, सितंबर'23 में 4,300 करोड़ रुपये से सितंबर'24 में 400 करोड़ रुपये हो गया।
इसके विपरीत, वैश्विक चक्रीय, जैसे कि O&G (OMCs के नेतृत्व में), आय वृद्धि पर असर पड़ने की संभावना है, जिसमें धातु (+2% YoY), सीमेंट (-41% YoY) के साथ-साथ सालाना आधार पर 33% की गिरावट का अनुमान है। और ऑटो (+7% सालाना)।
इस बीच, रियल एस्टेट (+44% सालाना), और खुदरा (+17% सालाना) में मजबूत वृद्धि होने की उम्मीद है, जबकि पूंजीगत सामान (+13% सालाना), ऑटो (+7% सालाना) और उपभोक्ता (+4% सालाना) ) मोतीलाल के अनुमान से पता चलता है कि मध्यम आय वृद्धि दर्ज करने का अनुमान है।
FY24 के विपरीत, कीमतों के बजाय वॉल्यूम, टॉपलाइन मंदी का कारण बन रहा है।
विश्लेषकों का कहना है कि धीमी कमाई और समग्र (150% की मार्केट कैप-टू-जीडीपी) और चौड़ाई (मध्यवर्ती पीई: 45x) पर रिकॉर्ड-उच्च मूल्यांकन का यह संयोजन सावधानी बरतता है।
पिछले 6-12 महीनों में तेज वृद्धि के बाद, मैक्वेरी ने कहा कि मार्जिन विस्तार की उम्मीदों में कमी के कारण ऑटो में कुछ कटौती देखी जाने लगी है।
कम मार्जिन (सीमेंट, स्टील में Q/Q से कमी) के कारण सामग्रियों में भी कटौती देखी जा रही है। इसमें कहा गया है कि वित्तीय स्थिति गोल्डीलॉक्स क्रेडिट माहौल से बाहर आ रही है और हल्की कटौती देखने को मिल रही है। दूसरी ओर, आईटी क्षेत्र में पिछले 3 महीनों में हल्के उन्नयन देखे गए हैं, जबकि स्वास्थ्य सेवा क्षेत्र में भी राजस्व और मार्जिन अनुमान दोनों में हल्की वृद्धि देखी गई है।
(अस्वीकरण: विशेषज्ञों द्वारा दी गई सिफारिशें, सुझाव, विचार और राय उनकी अपनी हैं। ये इकोनॉमिक टाइम्स के विचारों का प्रतिनिधित्व नहीं करते)
