केयरएज रेटिंग्स रिपोर्ट के अनुसार, भारत का सार्वजनिक पूंजीगत व्यय (कैपेक्स) वित्त वर्ष 2025 की दूसरी छमाही में संभावित उछाल के लिए तैयार है। पहली छमाही में नरमी के बावजूद, केंद्र और राज्य के पूंजीगत व्यय में क्रमशः 15.4% और 10.5% साल-दर-साल (YoY) की गिरावट के साथ, FY25 के शेष में सुधार देखा जा सकता है क्योंकि केंद्र और राज्य दोनों सरकारें अपने निवेश में तेजी लाती हैं।
FY25 की पहली छमाही में, केंद्रीय पूंजीगत व्यय बजटीय लक्ष्य का केवल 37% तक पहुंच गया, जबकि कुल राज्य पूंजीगत व्यय 28% हासिल हुआ। प्रारंभिक राजकोषीय व्यय में मंदी मुख्य रूप से आम चुनावों के दौरान प्रतिबंधों के कारण थी, जिसके कारण पहली तिमाही में केंद्रीय पूंजीगत व्यय में 35% की गिरावट के साथ 1.8 ट्रिलियन रुपये और राज्य पूंजीगत व्यय में 21% की गिरावट के साथ 0.8 ट्रिलियन रुपये हो गई। हालाँकि, दूसरी तिमाही में मामूली सुधार शुरू हुआ क्योंकि केंद्रीय पूंजीगत व्यय में सालाना आधार पर 10.3% की वृद्धि हुई, हालांकि राज्य का खर्च संकुचन में रहा, जिसमें साल-दर-साल 3.8% की गिरावट आई।
रिपोर्ट में बताया गया है कि पंजाब, असम, कर्नाटक, महाराष्ट्र और राजस्थान सहित कुछ राज्यों ने अपने H1 FY25 पूंजीगत व्यय में दोहरे अंक की वृद्धि दर्ज की है। विश्लेषकों का अनुमान है कि यह प्रवृत्ति वित्तीय वर्ष के उत्तरार्ध में सार्वजनिक निवेश में व्यापक सुधार ला सकती है।
कॉर्पोरेट पूंजीगत व्यय
कॉर्पोरेट मोर्चे पर, 1,074 गैर-वित्तीय सूचीबद्ध कंपनियों के नमूने के लिए कुल पूंजीगत व्यय वित्त वर्ष 24 में 9.4 ट्रिलियन रुपये था, जो पिछले वर्ष के स्तर से थोड़ा कम है। केयरएज रेटिंग्स को बिजली उत्पादन क्षेत्र से मजबूत प्रोत्साहन की उम्मीद है, जहां पूंजीगत व्यय, विशेष रूप से सौर और पवन ऊर्जा में, FY25 से FY28 तक क्रमशः 10.7% और 16.4% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) से बढ़ने का अनुमान है।
पूंजीगत सामान क्षेत्र के लिए ऑर्डर बुक डेटा एक आशाजनक दृष्टिकोण का संकेत देता है, वित्त वर्ष 24 में ऑर्डर में 23.6% की वृद्धि हुई है। अकेले FY25 की पहली छमाही में, इस क्षेत्र में ऑर्डर बुक में 10.3% की वृद्धि देखी गई। इन्फ्रास्ट्रक्चर फर्मों, विशेष रूप से सड़क विकास में, ने वित्त वर्ष 2015 की पहली छमाही में नए ऑर्डर में 20.5% की वृद्धि का अनुभव किया, मुख्य रूप से राज्य सरकार के अनुबंधों से, जो सार्वजनिक क्षेत्र के पूंजीगत व्यय में तेजी का संकेत है।
हालाँकि, निवेश के इरादे कमज़ोर बने हुए हैं। केयरएज ने सीएमआईई डेटा का हवाला दिया जिसमें निवेश घोषणाओं में सालाना आधार पर 29.5% की गिरावट और वित्त वर्ष 2015 की पहली छमाही में परियोजना पूर्णता में 53% की गिरावट देखी गई। ये संकेतक, हालांकि दूसरी तिमाही में कुछ हद तक ठीक हो रहे हैं, तीन साल के तिमाही औसत से नीचे बने हुए हैं।
रिपोर्ट बताती है कि सार्वजनिक पूंजीगत व्यय में नई गति, पूंजीगत वस्तुओं में मजबूत ऑर्डर बुक और बिजली क्षेत्र में स्थिर वृद्धि निकट अवधि में भारत के निवेश परिदृश्य को आगे बढ़ा सकती है।
