जैसे-जैसे स्विगी की आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) नजदीक आ रही है, विश्लेषकों का अनुमान है कि खाद्य वितरण प्लेटफॉर्म को अपने प्रतिद्वंद्वी ज़ोमैटो की तुलना में कम मूल्यांकन मिल सकता है। स्विगी का आईपीओ, जो 6 से 8 नवंबर के बीच खुला रहेगा, शेयरों की कीमत 371 रुपये से 390 रुपये के बीच होने की उम्मीद है, जो 2022 में इसके 10.7 बिलियन डॉलर के मूल्यांकन से अधिक है।
हालाँकि, ज़ोमैटो के स्थापित पैमाने, लाभप्रदता और बाजार प्रभुत्व से तेजी से प्रतिस्पर्धी खाद्य वितरण और त्वरित वाणिज्य क्षेत्रों में मूल्यांकन लाभ बनाए रखने की उम्मीद है।
स्विगी की तुलना में, ज़ोमैटो ने औसत ऑर्डर मूल्य (एओवी), सकल ऑर्डर मूल्य (जीओवी), और खाद्य वितरण खंड में लाभप्रदता में बेहतर प्रदर्शन मेट्रिक्स दिखाया है।
ज़ोमैटो के खाद्य वितरण व्यवसाय ने वित्त वर्ष 2014 तक 2.8% का समायोजित EBITDA पोस्ट किया, जबकि स्विगी का 0.2% का नुकसान हुआ, जो मजबूत मार्जिन और परिचालन दक्षता को दर्शाता है। वित्त वर्ष 2012-24 में 23% की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (सीएजीआर) के साथ, ज़ोमैटो के लिए जीओवी में वृद्धि ने स्विगी को भी पीछे छोड़ दिया, जबकि इसी अवधि के लिए स्विगी की 15.5% थी। त्वरित वाणिज्य खंड में, ज़ोमैटो का ब्लिंकिट बाजार में नेतृत्व रखता है, जो उसे इस उच्च-विकास क्षेत्र में बढ़त प्रदान करता है।
मूल्यांकन अंतर
मूल्यांकन अनुपात इस अंतर को और उजागर करते हैं। ज़ोमैटो का खाद्य खंड 53x के उच्च फॉरवर्ड ईवी/ईबीआईटीडीए गुणक पर कारोबार करता है, जबकि इसकी त्वरित वाणिज्य शाखा 5.5x के फॉरवर्ड ईवी/बिक्री अनुपात पर कारोबार करती है, जो इसके मजबूत निवेशक विश्वास और लाभप्रदता प्रक्षेपवक्र को दर्शाती है। इसके विपरीत, बाजार में प्रवेश करते ही स्विगी की स्थिति उसके कम राजस्व पैमाने और लाभप्रदता को देखते हुए, ज़ोमैटो के सापेक्ष छूट का सुझाव देती है। ज़ोमैटो का खाद्य वितरण और त्वरित वाणिज्य राजस्व स्विगी की तुलना में क्रमशः 27% और 109% अधिक होने का अनुमान है।
स्विगी का आईपीओ खाद्य वितरण उद्योग में प्रतिस्पर्धी गतिशीलता को प्रभावित कर सकता है क्योंकि यह इसके त्वरित वाणिज्य संचालन को बढ़ावा देता है और इसके डार्क स्टोर नेटवर्क का विस्तार करता है। हालाँकि, बाज़ार ज़ोमैटो के पक्ष में झुका हुआ है, क्योंकि उसे पैमाने, स्थापित बाज़ार हिस्सेदारी और परिचालन लाभप्रदता से लाभ होता है। स्विगी को समता या प्रीमियम मूल्यांकन हासिल करने के लिए, संभवतः निरंतर विकास, बढ़ी हुई बाजार हिस्सेदारी और लाभप्रदता का मार्ग प्रदर्शित करने की आवश्यकता होगी, विशेष रूप से त्वरित वाणिज्य में। निवेशक स्विगी के आईपीओ के बाद के प्रदर्शन पर बारीकी से नजर रखेंगे, खासकर ज़ोमैटो के साथ मूल्यांकन अंतर को कम करने की इसकी क्षमता पर।
