भारतीय स्टार्टअप इकोसिस्टम एक बड़े बदलाव का अनुभव कर रहा है क्योंकि आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) पूंजी जुटाने का एक प्रमुख माध्यम बन गया है। 2024 में, मेनबोर्ड आईपीओ ने इतिहास में केवल दूसरी बार धन उगाहने में 1 लाख करोड़ रुपये का आंकड़ा पार किया है। इस वर्ष अब तक, 70 आईपीओ लॉन्च किए गए हैं – 2007 के बाद से सबसे अधिक – 1.03 लाख करोड़ रुपये से अधिक जुटाए गए। इसकी तुलना में, 2007 में 100 आईपीओ लॉन्च किए गए, जिससे 34,179 करोड़ रुपये जुटाए गए, जबकि 2021 में 63 कंपनियों ने आईपीओ के जरिए 1.19 लाख करोड़ रुपये से अधिक जुटाए।
यह प्रभावशाली वृद्धि तब हुई है जब वैश्विक आईपीओ बाजार मंदी का सामना कर रहे हैं, लिस्टिंग में 12% की गिरावट और जुटाई गई पूंजी में 16% की गिरावट आई है। भारत की आर्थिक स्थिरता, एक बढ़ती डिजिटल अर्थव्यवस्था और एक परिपक्व निजी इक्विटी (पीई) और उद्यम पूंजी (वीसी) पारिस्थितिकी तंत्र के अद्वितीय संयोजन ने इसे वैश्विक मंच पर अलग खड़ा कर दिया है।
इस वर्ष एसएमई आईपीओ में भी पर्याप्त धन उगाही गतिविधि देखी गई है। अब तक, 215 एसएमई आईपीओ लॉन्च किए गए हैं, जिससे रिकॉर्ड 7,700 करोड़ रुपये जुटाए गए हैं। इसके विपरीत, पिछले साल 182 कंपनियां सार्वजनिक हुईं, जिन्होंने सामूहिक रूप से 4,686 करोड़ रुपये से अधिक जुटाए।
तो, भारत में इस आईपीओ बूम को चलाने वाले प्रमुख कारक क्या हैं, और डिजिटल अर्थव्यवस्था स्टार्टअप के लिए एक नया विकास पथ कैसे बना रही है?
मजबूत घरेलू मांग
भारत के संपन्न आईपीओ बाजार को मजबूत घरेलू मांग, खुदरा निवेशकों और संस्थागत भागीदारी दोनों द्वारा समर्थित किया गया है। भारतीय बचतकर्ताओं से पूंजी के निरंतर प्रवाह ने सार्वजनिक पेशकशों में गति बनाए रखने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। निवेशकों के इस निरंतर विश्वास ने एक अनुकूल माहौल तैयार किया है, जिससे भारत आईपीओ और द्वितीयक पेशकशों के लिए विश्व स्तर पर सबसे सक्रिय बाजारों में से एक बन गया है।
भविष्य की पेशकशों के लिए पाइपलाइन आशाजनक बनी हुई है, बड़ी संख्या में कंपनियां लिस्टिंग के लिए तैयार हैं। परिपक्व वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र के साथ मिलकर यह मांग यह सुनिश्चित करती है कि देश का आईपीओ बाजार तरलता को आकर्षित करता रहे, जिससे एसएमई और बड़ी कंपनियों दोनों को पूंजी जुटाने में मदद मिलेगी। घरेलू निवेशकों के बीच उत्साह ने एपीएसी क्षेत्र के भीतर आईपीओ गतिविधि में अग्रणी के रूप में भारत की स्थिति को मजबूत किया है।
डिजिटल अर्थव्यवस्था की भूमिका
भारत की डिजिटल अर्थव्यवस्था सार्वजनिक बाजारों में नवाचार और विकास के लिए उपजाऊ जमीन प्रदान कर रही है। 2024 के पहले नौ महीनों में, छह नए यूनिकॉर्न (1 अरब डॉलर से अधिक मूल्य वाले स्टार्टअप) उभरे, जिससे तकनीकी स्टार्टअप में वैश्विक नेता के रूप में भारत की स्थिति और मजबूत हुई। इसके अतिरिक्त, बढ़ते स्टार्टअप माहौल से लाभान्वित होकर 29 तकनीकी कंपनियां सार्वजनिक हो गईं।
विशेष रूप से फिनटेक और खुदरा क्षेत्रों ने भारत के मजबूत डिजिटल बुनियादी ढांचे का लाभ उठाते हुए मजबूत वृद्धि दिखाई है। ये उद्योग तकनीक-संचालित आईपीओ के उदय का नेतृत्व कर रहे हैं, क्योंकि डिजिटल-फर्स्ट कंपनियां बाजार हिस्सेदारी बढ़ाने और विस्तार करने की कोशिश कर रही हैं।
यूपीआई और इंडिया स्टैक जैसे स्केलेबल डिजिटल सार्वजनिक बुनियादी ढांचे के निर्माण पर भारत के फोकस ने स्टार्टअप को परिचालन को सुव्यवस्थित करने और ग्राहक अधिग्रहण में सुधार करने में सक्षम बनाया है, जिससे वे निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बन गए हैं। डिजिटल अर्थव्यवस्था की तीव्र वृद्धि, जिसका 2025 तक सकल घरेलू उत्पाद में 1 ट्रिलियन डॉलर का योगदान होने का अनुमान है, ने एक ऐसा वातावरण तैयार किया है जहां स्टार्टअप तेजी से बढ़ सकते हैं, जिससे सार्वजनिक लिस्टिंग में रुचि बढ़ रही है।
खुदरा निवेशक भागीदारी
खुदरा निवेशक भारत के शेयर बाजार में एक प्रेरक शक्ति बन गए हैं, जो आईपीओ क्षेत्र के विकास में महत्वपूर्ण योगदान दे रहे हैं। डीमैट खातों की संख्या 2020 में केवल 4 करोड़ से बढ़कर 2024 में प्रभावशाली 17.5 करोड़ हो गई है। अकेले सितंबर में, 4.4 मिलियन नए डीमैट खाते जोड़े गए, जो पूरे 2024 में 4 मिलियन मासिक अतिरिक्त की प्रवृत्ति को जारी रखता है।
यह बढ़ता निवेशक आधार केवल ट्रेडिंग तक ही सीमित नहीं है बल्कि उनके दीर्घकालिक इक्विटी निवेश में भी देखा जा रहा है। वित्त वर्ष 2024 में इक्विटी में घरेलू घरेलू निवेश 128 ट्रिलियन रुपये तक पहुंच गया, जो पिछले वर्ष के 84 ट्रिलियन रुपये से तेज वृद्धि है। खुदरा भागीदारी में यह उछाल भारतीय निवेशकों के बीच बढ़ती वित्तीय जागरूकता और आत्मविश्वास को दर्शाता है, जिससे देश के तेजी से बढ़ते आईपीओ बाजार को और समर्थन मिल रहा है।
वैश्विक आईपीओ बाजार में भारत की ताकत
वैश्विक आईपीओ बाजार में विपरीत परिस्थितियों का सामना करने के बावजूद, भारत अग्रणी बनकर उभरा है। 2024 की पहली छमाही में, भारत ने 227 आईपीओ के साथ एशिया-प्रशांत (एपीएसी) क्षेत्र का नेतृत्व किया, जिसमें 12.2 बिलियन डॉलर जुटाए गए, जो बड़े पैमाने पर छोटे और मध्यम उद्यमों (एसएमई) द्वारा संचालित थे। विश्व स्तर पर, प्रौद्योगिकी और औद्योगिक क्षेत्र प्रमुख रहे हैं, लेकिन भारत का स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र विशेष रूप से सक्रिय रहा है। 153 कंपनियों के पदार्पण के साथ-जिनमें से 77% एसएमई हैं-भारतीय स्टार्टअप तेजी से विकास के लिए एक व्यवहार्य विकल्प के रूप में सार्वजनिक बाजारों की ओर रुख कर रहे हैं।
इस प्रवृत्ति को चलाने वाले प्रमुख कारकों में से एक पीई/वीसी समर्थित आईपीओ की सफलता है। वैश्विक स्तर पर, 2024 की पहली छमाही में आईपीओ से प्राप्त आय में इनका हिस्सा 41% था, जो एक साल पहले केवल 9% था, जिसमें भारत ने इस वृद्धि में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई। इससे संकेत मिलता है कि निजी निवेशक, जो पहले स्टार्टअप को आगे बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित करते थे, अब उन्हें सार्वजनिक करने, तरलता और ठोस निकास रणनीतियों की पेशकश करने में मूल्य देखते हैं।
स्टार्टअप्स के सार्वजनिक होने के लिए मुख्य बातें
जैसे-जैसे भारत का आईपीओ बाज़ार बढ़ रहा है, स्टार्टअप्स को सार्वजनिक बाज़ारों में सफल होने के लिए कई प्रमुख कारकों पर विचार करना होगा। सबसे बड़ी चुनौतियों में से एक निवेशकों की बदलती अपेक्षाओं को पूरा करना है। पिछले दो वर्षों में, वैश्विक निवेशक वित्तीय स्थिरता और लाभप्रदता पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। वे दिन गए जब हर कीमत पर विकास धन आकर्षित करने के लिए पर्याप्त था। आज, स्टार्टअप्स को लाभप्रदता और मजबूत प्रशासन के लिए एक स्पष्ट रास्ता दिखाना होगा।
1. शासन और जवाबदेही
सार्वजनिक होने के लिए संस्थागतकरण की आवश्यकता होती है, क्योंकि इससे जांच और जवाबदेही बढ़ती है। स्टार्टअप्स को परिपक्व प्रक्रियाओं को लागू करना होगा, मजबूत शासन ढांचा स्थापित करना होगा और पारदर्शिता सुनिश्चित करनी होगी। स्वतंत्र निदेशकों और अनुभवी सलाहकारों वाला एक अच्छी तरह से संरचित बोर्ड, सार्वजनिक बाजारों की जटिलताओं के माध्यम से कंपनियों का मार्गदर्शन करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है।
2. वित्तीय अनुशासन और दीर्घकालिक दृष्टिकोण
आईपीओ केवल पूंजी जुटाने के बारे में नहीं हैं; वे मूल्य खोज तंत्र के रूप में भी काम करते हैं। स्टार्टअप्स को दीर्घकालिक दृष्टिकोण के साथ अल्पकालिक शेयरधारक रिटर्न को संतुलित करने की आवश्यकता है। एक आम नुकसान स्टॉक प्रदर्शन पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित करना है, जिससे अल्पकालिक निर्णय हो सकते हैं जो कंपनी की व्यापक रणनीति को नुकसान पहुंचा सकते हैं। स्टार्टअप्स को बहुत अधिक आईपीओ कीमतें निर्धारित करने से बचना चाहिए, क्योंकि इससे जोखिम भरे कार्यों के माध्यम से बढ़े हुए मूल्यांकन को पूरा करने का दबाव बन सकता है।
3. निवेशक संबंध और बाजार धारणा
लिस्टिंग के बाद स्टार्टअप्स को निवेशकों की उम्मीदों को प्रबंधित करने की चुनौती का सामना करना पड़ता है। सार्वजनिक बाज़ार अस्थिर हो सकते हैं, और बाज़ार की भावना हमेशा किसी कंपनी की दीर्घकालिक क्षमता के अनुरूप नहीं हो सकती है। धारणाओं को प्रबंधित करने के लिए मजबूत निवेशक संबंध बनाना और खुला संचार बनाए रखना आवश्यक है। स्टार्टअप्स को बाजार के उतार-चढ़ाव के लिए तैयार रहना चाहिए और यह सुनिश्चित करना चाहिए कि अल्पकालिक अस्थिरता की स्थिति में भी प्रबंधन दीर्घकालिक लक्ष्यों पर केंद्रित रहे।
4. जीवन अवस्था
जब प्रमुख निवेशक या कर्मचारी तरलता की मांग कर रहे होते हैं तो स्टार्टअप अक्सर सार्वजनिक हो जाते हैं। व्यापक दृष्टिकोण से, एक मजबूत पूंजी बाजार के विकास के लिए ताजा पूंजी सृजन और बिक्री की पेशकश (ओएफएस) को संतुलित करना आवश्यक है। संगठनों को यह सुनिश्चित करने के लिए पर्याप्त समय और प्रयास करना चाहिए कि उनके व्यवसाय मॉडल, प्रक्रियाएं और संचालन शैली पर्याप्त परिपक्व हों। चूंकि इसमें सार्वजनिक धन शामिल है, इसलिए व्यवसायों को निरंतर सार्वजनिक जांच के तहत काम करने के लिए तैयार रहना चाहिए। जैसे-जैसे अधिक प्रॉक्सी कंपनियां कंपनी के प्रस्तावों का मूल्यांकन करती हैं और सिफारिशें करती हैं, ध्वनि व्यवसाय प्रथाओं और निर्णय लेने का उचित संतुलन बनाए रखना महत्वपूर्ण हो जाता है।
आगे का रास्ता: एक नए विकास पथ को अपनाना
भारत में आईपीओ बूम सिर्फ पूंजी बाजार में उछाल से कहीं अधिक को दर्शाता है; यह इस बात में गहरे बदलाव का प्रतीक है कि स्टार्टअप कैसे विकास और स्थिरता की ओर बढ़ रहे हैं। एक संपन्न डिजिटल अर्थव्यवस्था, एक परिपक्व स्टार्टअप पारिस्थितिकी तंत्र और अनुकूल व्यापक आर्थिक स्थितियों के अभिसरण ने कंपनियों के लिए सार्वजनिक होने का एक आदर्श अवसर तैयार किया है। जैसे-जैसे अधिक स्टार्टअप इस मार्ग को अपनाएंगे, वे नवाचार को बढ़ावा देकर, नौकरियां पैदा करके और देश की आर्थिक लचीलापन में योगदान देकर भारत की अर्थव्यवस्था के भविष्य को आकार देने में मदद करेंगे।
हालाँकि, सार्वजनिक बाज़ारों में सफलता की गारंटी नहीं है। सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध कंपनी होने की जटिलताओं से निपटने के लिए स्टार्टअप को सही सिस्टम, प्रक्रियाओं और शासन ढांचे में निवेश करना चाहिए। दीर्घकालिक स्थिरता पर ध्यान केंद्रित करके, वित्तीय अनुशासन बनाए रखना और पारदर्शी शासन प्रथाओं को अपनाना, भारतीय स्टार्टअप डिजिटल अर्थव्यवस्था द्वारा संचालित इस नए विकास पथ पर न केवल जीवित रह सकते हैं बल्कि फल-फूल भी सकते हैं।
निष्कर्ष
भारतीय आईपीओ बाजार लगातार बढ़ने के लिए तैयार है, जो स्टार्टअप्स को धन जुटाने, विश्वसनीयता बढ़ाने और विस्तार में तेजी लाने के लिए एक शक्तिशाली मंच प्रदान करेगा। जैसे-जैसे डिजिटल अर्थव्यवस्था विकसित होगी, यह स्टार्टअप्स के लिए नवप्रवर्तन और विस्तार के लिए उपजाऊ जमीन तैयार करेगी। हालाँकि, सार्वजनिक बाज़ारों में सफलता के लिए सावधानीपूर्वक योजना, मजबूत प्रशासन और दीर्घकालिक मूल्य निर्माण के प्रति प्रतिबद्धता की आवश्यकता होती है। भारतीय स्टार्टअप के लिए, इन सिद्धांतों को अपनाना इस नए विकास पथ की पूरी क्षमता को अनलॉक करने की कुंजी होगी।
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लेखकों के बारे में: मंदीप मेहता, सीएफओ, पीबी फिनटेक
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